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学习新规案例 稳步迈入重组与再融资2.0时代

发布日期:2017-07-10 13:29:01

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自2016年6月以来,证监会发布并实施了一系列有关重组和再融资的新规和要求,为增强集团各相关公司对新规的认识,合规开展好相关并购投资业务,7月7日,集团人力行政中心邀请集团法律合规中心法律总监冉耕先生,为集团及子公司证券投资业务和合规岗位相关员工开展了“重组与再融资2.0时代-类借壳及再融资案例分享”的主题培训。

培训从新规摘要、重组案例分析和监管释放新信号等方面进行了分享。新规摘要方面,冉耕先生对2016年以来证监会发布的关于上市公司重组和再融资的新规核心内容进行了梳理解读。对《上市公司重大资产重组管理办法》中关于借壳标准的认定,《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》中关于董事会决议披露标的资产运营和权属合规性判断,《完善上市公司非公开发行股票规则》中明确的过度融资、定价套利、再融资结构失衡等重点监管方向都进行了重点解读。

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案例分析方面,冉耕先生以江泉实业、四通股份、申科股份等上市公司的重组、再融资案例对照监管新规进行了分析解读。这些案例包括了在控股权稳定的情况下标的资产引入新投资人,在表决权稳定的情况下上市公司对新行业的资产进行收购以及三方交易等多种情形。冉耕先生对案例中监管机构重点关注的监管点,上市公司如何为规避借壳认定而调整交易方案的策略都做了详细介绍。这些交易方案的设计对集团相关交易项目的运作具有积极的借鉴作用。

培训最后,冉耕先生结合6月份以来监管机构领导在多个重要场合的讲话以及IPO去库存任务基本完成的现实情况,分析了上市公司重组、再融资领域释放的新信号。他认为未来上市公司并购节奏将逐步加快,产业整合将受到鼓励。但监管机构从严审核的标准不变,尤其是互联网、影视传媒等高估值行业的跨界并购重组仍然是监管机构重点关注的领域。

集团领导、高管和子公司员工共计百余人参加了本次培训活动。本次培训对集团在重组再融资新规颁布实施后开展相关业务、合规展业具有积极的指导作用。


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